Аналитики ГК «ФИНАМ» актуализировали оценку акций сетевой компании ПАО «МРСК Центра и Приволжья». Невысокая долговая нагрузка, хорошие операционные результаты, привлекательная дивидендная политика позволяют считать акции компании одними из лучших в отрасли. Аналитики ГК «ФИНАМ» подтвердили рекомендацию «Покупать» по акциям ПАО «МРСК Центра и Приволжья» с потенциалом роста 54% в перспективе 12 мес.
Компания «МРСК Центра и Приволжья» отчиталась за 2018 г. о росте прибыли акционеров на 3% до рекордных 11,7 млрд руб. Единовременный роспуск пенсионных резервов, увеличение прочих доходов и снижение финансовых расходов компенсировали опережающий рост неподконтрольных затрат, в частности, на оплату потерь и передачу электроэнергии.
Драйверами к переоценке рыночной капитализации может стать объявление дивидендов за 2018 год, а также в будущем проведение сетевых реформ – повышение платы за льготное техприсоединение до более экономически оправданного уровня, а также введение платы за неиспользуемую мощность. Эти меры должны привести к оптимизации инвестиционной программы, которая сейчас абсорбирует большую часть операционного денежного потока.
В 2018 году компания приняла новую дивидендную политику, типовую для «дочек» Россетей. Дивидендная база определяется как 50% от скорректированной прибыли по РСБУ или МСФО, которая окажется больше. Чистая прибыль корректируется на ряд показателей – инвестиционную программу, потоки от техприсоединения, переоценку ценных бумаг и др. По оценкам аналитиков ГК «ФИНАМ», дивиденд за 2018 г. может составить 0,041 руб. на акцию (+1,3% г/г) с доходностью почти 15%, что предполагает норму выплат на уровне 39% прибыли по МСФО и транслирует лучшую доходность в электросетевом комплексе в этом сезоне.
«Несмотря на отдельные минусы - рост капитальных затрат в этом году, замедление собираемости платежей с дебиторов и ожидания снижения прибыли на 7% в этом году, мы считаем акции ПАО «МРСК Центра и Приволжья» одной из самых привлекательных альтернатив в отрасли при текущей биржевой оценке и высокой дивидендной доходности. По нашей оценке, бумаги сетевой компании имеют потенциал роста 54% на горизонте 12 мес.» — говорит аналитик ГК «ФИНАМ» Наталья Малых.
Свежие комментарии